长鑫存储上市，对于半导体板块的影响，不能单纯的用会不会 “抽血”来描述，它实际产生的影响会更深远也更复杂。对于全球的存储芯片而言，长鑫上市预示着全球存储超级周期即将见顶，但是对于国产链，它将推动国产半导体整个链条的业绩增长和价值重估。
①全球存储周期当下就是最好的时候
今年全球存储三巨头——海力士、三星、美光的高管在各种场合下都表示过：存储将摆脱周期的宿命，SK海力士集团会长崔泰源更是直接宣称：“这不再是一个周期性的业务了。”
存储巨头们想改命，这个心思是可以理解的，因为之前的周期实在熬得太艰难了，谁不想一直过好日子。但是要论说实话，还是长鑫实在，在长鑫的招股说明书里面明确点出：存储行业存在强周期的属性，遇上周期下行，价格下跌，存货减值，经营业绩都会受到较大的冲击。
2025年实现盈利以及2026年第一季度净利润508亿元，同比增长719%——人的业绩增速都要归功于周期回暖。而对于未来，招股说明书中给出的全球DRAM市场规模数据已经明确体现了本轮周期变化：
25年到26年，是周期中的黄金时刻，从1505亿美元跳涨到3722亿美元，27年仍见增长，但是增速放缓，28年、29年、30年行业会利润丰厚，也将面临周期的拐点。所以，当下就是存储最好的时候。
未来数年，数据中心对高带宽存储的需求仍在，但是想要价格一直涨就很难了。因为几乎所有的存储巨头都在扩产，差别是海外的这三个巨头注意力放在了争夺AI相关的高利润产品HBM市场，而长鑫更多的是针对成熟市场。
比如消费电子里面使用的DDR5、LPDDR5X这类产品。存储扩产周期比较长，从投资到能量产一般在1.5~2年左右，所以这些产能大概率从27年开始释放，届时，价格就不会像现在这样一直持续在高位。
周期是不以人的意志为转移的，站在存储最黄金的时期，如何看待这个板块，可以稍微参考一下今年的英伟达。总体来说，只要AI硬件的故事能持续，只要业绩能兑现，股价整体是上行的，但是却很难跑成市场中最耀眼的仔。
最近黄仁勋带着一众高管做了个路演，一路“辟谣”， 比如：新品延期、ASIC蚕食份额、增长见顶、客户结构单一，一边打消市场顾虑，一边讲述新的增长故事。若增长真的那么强劲，根本不用解释。如果投资者一致看好，也无需辟谣。很显然，黄仁勋想表达的是：英伟达的确是能赚到真金白银的现金奶牛，但是增速的增速下滑也是不争的事实，他需要争取能忍受波动的投资者——大家可以把这一幕当成未来存储市场表现的预演
②长鑫的自身成长性与行业周期性
对于长鑫来说，成长的空间仍然是巨大的，当下在全球的存储市场中，长鑫的市场占比7.67%，虽然排在第四位，但是与前三的差距巨大。而且在利润极高的HBM市场，招股说明书中没有明确提及进展，按照一些纪要的说法，HBM产品长鑫目前还在送样阶段，有消息称：长鑫计划在2026年实现HBM3量产，2027年实现12层HBM3E量产，进展缓慢，还是卡在了高端光刻机上。
HBM国内本身就很需要，如果这个部分有突破，对于长鑫营收再上一层楼是很有帮助的，只不过那个时候，存储周期最好的时候就过去了，放量的同时要面临价格的压力。
从股市看，长鑫才是正牌的存储芯片设计制造的公司，它比目前已经上市的任何一家存储概念股都要纯粹，在赚钱能力上，也是碾压级别的，在上市的初期，这应该是短期市场最认可的点之一，而周期的波动也是作为投资者应该充分考量的地方。
③长鑫会带动整个国产链的业绩增长
对于国产半导体产业链，长鑫上市的意义绝对值得重视。
长鑫本次IPO计划募资295亿元，是科创板史上第二大IPO，市场大多把注意力放在了总金额上，讨论会不会形成资金"虹吸"效应。其实更关键的问题是，这些钱募集了之后，会流向哪里？
招股说明书中说的非常清晰，资金投向三个核心项目：存储器晶圆制造量产线技术升级改造（75亿）、DRAM存储器技术升级（130亿）、前瞻技术研究与开发（90亿），也就是技术升级和产能扩张。
这种扩张意味着对光刻、刻蚀、薄膜沉积等核心半导体设备的持续采购，对化学品、硅片、特种气体、靶材等关键半导体原材料持续消耗，以及对先进制造和封装产能的持续需求
这是一个体量巨大的"链主"，通过明确的资本开支和产能扩张，将真金白银的订单传导给上游供应商，从而带动整个产业链的业绩增长和价值重估。
周期给了长鑫千载难逢的机会，如何在周期的潮起潮落之间，实现技术突破和产能扩张，才是长鑫上市留给市场最值得长期追踪的命题。
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